Svensson: Penningpolitiken efter krisen
På tisdagen höll vice riksbankschef Lars E.O. Svensson tal vid Federal Reserve Bank of San Francisco. I talet diskuterade Svensson lärdomar från finanskrisen för penningpolitiken och för förhållandet mellan penningpolitik och finansiell stabilitet.
Enligt Svensson är flexibel inflationsmålspolitik – tillämpad på rätt sätt – det som fungerat, fungerar och kommer att fungera bäst före, under och efter finanskrisen. Krisen berodde inte på felaktig penningpolitik utan på att reglering och tillsyn misslyckades. Det är en ny politik för finansiell stabilitet som behövs, inte en ny penningpolitik. Penningpolitik och politik för finansiell stabilitet har olika mål och olika lämpliga instrument och bedrivs bäst separat, där penningpolitiken tar politiken för finansiell stabilitet för given och vice versa. Då är det inte meningsfullt att ha finansiell stabilitet som ett mål för penningpolitiken, men att det kan vara meningsfullt att ha finansiell stabilitet som ett mål för centralbanken, förutsatt att det är centralbanken som får kontroll över medlen för att uppnå finansiell stabilitet. Han diskuterade också vilken roll andra penningpolitiska styrmedel än styrräntan kan ha när styrräntan är nära noll. Avslutningsvis pekade Svensson på några utmaningar för tillväxtländerna som beror på kapitalflödena och växelkursutvecklingen där.
Läs hela talet i pdf-filen.
