Session 1: (Why) Are central banks necessary?
Alan S. Blinder, Princeton University
Jon Faust, Johns Hopkins University
Alan S. Blinder (med via videolänk) och Jon Faust satte upp ramarna för konferensen genom att gå igenom de grundläggande uppgifterna för en centralbank (penningpolitik, lender of last resort, tillsyn/övervakning och reglering av banker samt ansvar för betalningssystemet) och ge en tillbakablick över hur penningpolitiken utvecklats historiskt (guldmyntfoten, Bretton Woods-systemet och inflationsmålet).
Centralbanken har enligt Alan S. Blinder naturligt monopol på penningpolitiken och på att vara lender of last resort. Dessa uppgifter kan inte skötas av någon annan aktör. Det kan däremot tillsyn och reglering liksom ansvaret för betalningssystemet.
Efter den senaste finanskrisen har centralbankens ansvar för penningpolitiken breddats. Från att enbart ha handlat om att stabilisera den allmänna prisnivån har uppgiften kommit att omfatta nya verktyg (kvantitativa lättnader och forward guidance) och större hänsyn till fler delar av ekonomin (såsom finansiell stabilitet).
Jon Faust pekade på att det är viktigt att nu titta på längre historiska spann vid utformningen av centralbankens mandat. Risken är att fokus annars enbart hamnar på den senaste krisen, och att man helt glömmer vad som tidigare varit. Som ett exempel nämnde han övergången från guldmyntfoten till införandet av inflationsmål. Från att sätta finansiell stabilitet och fast växelkurs högst på agendan, övergick man vid detta skifte till att sätta det inhemska inflationsmålet främst, medan valutakursen blev rörlig och den finansiella stabiliteten hamnade i bakgrunden.
En återkommande fråga när man nu tänker över centralbankens mandat är vilket ansvar centralbanken ska ha för finansiell stabilitet.
Slutligen var båda talarna överens om att centralbanken ska vara oberoende eftersom politiker tenderar att vara för kortsiktiga och bedriva politik för att vinna nästa val. Under en finansiell kris konvergerar politikernas och centralbankens mål. Nära samråd och samarbete mellan centralbank och finansdepartement är då nödvändigt.
